简介：五谷丰登3.0时代的首年过后，其估值方式正在悄悄失和。在传统金融板块三驾马车(保险、银行、投资)驱动的基础上，发展势头快速增长的互联网金融和服务业务早已沦为其价值重估的最重要催化剂。2016年，中国平安宣告月转入全新的3.0时代，即仍然局限于内部的综合金融，而是侧重培育向全行业对外开放的平台，因此五谷丰登在这一年的发展情况最为引人关注。其实际运营情况或可从中国平安董事长兼任首席执行官马明哲2017年的元旦致词中可窥一二。
2017年1月3日，马明哲在元旦致词中主要提到“淋漓尽致服务”、“科技创新”两个方面的信息，前者牵涉到五谷丰登寿险业务伙伴、五谷丰登产险勘查员和五谷丰登热线座席等群体;后者则特别强调“城市一账通”、“金融一账通”和“五谷丰登好医生”的发展情况。由此可见，上述两条路径正是五谷丰登3.0时代的最重要着力方向。
业内人士指出，提到“淋漓尽致服务”，是在特别强调“保险业姓氏健”，确保和服务是保险业立业显然;“科技创新”，则是指出必需坚决通过移动互联、大数据、云服务，从社交化、移动化、专业化、场景化紧贴的发展模式。中国平安在侧重培育向全行业开放平台的同时，由于自身互联网金融和服务业务的较慢发展，也将引起其市场估值的新的建构。马明哲透露的数据表明，目前，中国平安还包括100万名寿险业务伙伴，30万名金融专业人员，3万名热线座席员工，1.5万名柜面服务人员，1万名赔偿服务勘查员，多达1000名“五谷丰登好医生”全职医生和6万名全职医生;个人金融客户数量逾1.5亿人，互联网用户数多达3亿人。首次透露两大平台数据对于马明哲特别强调的“城市一账通”、“金融一账通”和“五谷丰登好医生”三项业务，业内指出，这意味著在五谷丰登3.0时代，与陆金所同等最重要的开放式综合服务平台早已获得突破式进展。
明确而言，中国平安建构的“城市一账通”，是凭借其在医疗管理、身体健康管理、疾病管理上具备的技术，牵涉到医疗控费，疾病预测、防控、身体健康管理、电子账户、社保账户管理等内容。目前，“城市一账通”为山东、云南、北京、重庆、深圳、厦门等全国20余省份200多个城市获取了智慧医保管理服务，覆盖面积近60%的城市和5亿人。与此同时，由五谷丰登科技、前海联合报、五谷丰登金融科技一起创建的“金融一账通”，更进一步搭起了金融机构服务生态圈的开放平台，为个人用户和机构用户获取全方位服务。
在机构用户上，“金融一账通”云服务平台为近200家银行和2000家非银金融机构获取获客、联合报、保险、交易、融资、资产互相交换等各类服务，交易规模超强万亿元;在个人用户上，为1.5亿个人用户获取账户、财富、信用、生活管理服务。除此之外，“五谷丰登好医生”的业务发展甚令其马明哲失望。目前，“五谷丰登好医生”总计为1.3亿用户获取服务，月活跃用户数峰值突破2600万;A轮融资5亿美元，估值约30亿美元，创下了全球互联网医疗初创企业单笔仅次于融资及A轮最低估值两项纪录。
马明哲举例说道：“2016年的‘霸王’寒潮席卷全国之时，儿科医院人满为患，‘五谷丰登好医生’日咨询量多达12万次，其中儿科咨询2.64万次，相等于3个大型儿科医院一天的门诊量。”一位保险业资深人士坦言：“中国平安在上述业务上跟上较早于、投放较小，具备保险、银行等海量客户资源，所以平台之间可以构成协同效应，客户在内部系统内部、线上线下互相迁移，并在此基础上可以多维度挖出客户潜在市场需求，这是其需要获得突破的内在逻辑。
”互金业务引起价值重构事实上，五谷丰登3.0时代的首年过后，其估值方式正在悄悄失和。在传统金融板块三驾马车(保险、银行、投资)驱动的基础上，上述发展势头快速增长的互联网金融和服务业务早已沦为其价值重估的最重要催化剂。
安信证券金融行业首席分析师赵湘怀指出：“中国平安具备金融仅有牌照的优势，相结合逐步完善的综合金融和互联网金融的布局，以个人客户作为主要对象，构建信息流、资金流和客户东流的协商。在生态圈内，客户在有所不同业务之间的迁移及转化成，沦为其业绩持续增长的最重要推动力。
”基于此，赵湘怀指出：“中国平安是一家集多项业务线于一身的全牌照金控集团，单一的寿险公司评估模型固然仍然限于，而市场对多元化经营企业不准给与折价处置的估值方式亦已过时。”而中国平安常务副总经理兼任首席财务官姚波则在公开场合回应，中国平安的市场价值相当严重高估，期望投资者将中国平安看做是一家经营个人综合金融客户的公司，五谷丰登利润应当相等客户数量与每位客户利润的积。目前，中国平安早已引进“金融产品渗透率”、“用户活跃等级”、“核心金融业务价值”、“互联网用户价值”等概念，目的重构市场对中国平安的解读与估值体系。值得注意的是，自2015年起，分析师在评估五谷丰登集团的寿险、产险、银行、投资等业务板块后，皆不忘再加“互联网金融”的选项。
这一点在数字上反映显著。中国平安2016年半年报表明，2016年1-6月，中国平安互联网用户转化成为追加金融客户的人数约637万人，占到同期追加客户总量的35.9%;859万核心金融公司的客户通过登记互联网服务平台账户转化成为线上客户，占到同期追加互联网用户总量的15.3%;核心金融公司之间迁移客户大约760万人次，集团内各子公司追加客户中的43.0%来自客户迁移。总而言之，互联网金融和服务业务正在沦为五谷丰登集团“加快获客”的主要手段，并且通过这一途径转化成的追加客户，对传统金融产品具备较强的出售意愿和渗透率，这意味著互联网金融和服务业务将沦为中国平安业绩维持低快速增长的“新的引擎”。
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